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嘉兴南华期货地产投资托底经济愿望很美好现实很骨感

时间:2020-06-28 11:43:53 出处:股票开户常识-盈禾配资

【编者按】国内一季度GDP增速下嘉兴南华期货探至7%,在经济内生增长动能比较弱的情况下,预计二季度经济增速将惯性下探到6 7%附近,即跌破政府政策目标的下限。

  国内一季度GDP增速下探至7%,在经济内生增长动能比较弱的情况下,预计二季度经济增速将惯性下探到6.7%附近,即跌破政府政策目标的下限。4月贸易盈余萎缩,内需不济的问题更严重。因此,二季度稳增长的压力非常大。近期财政政策、货币政策均趋向积极,但是经济托底并非易事,尤其是市场普遍预期的房地产投资回暖,恐怕难以实现。

  3月中下旬开始,在密集政策推动下,房地产销售稳步向好,当月销售同比增速跌嘉兴南华期货幅大幅收窄至-1.61%,4月进一步反弹至7%。销售是房地产投资的领先嘉兴南华期货嘉兴南华期货指标,市场对房地产投资恢复寄予厚望,但这是正常的房地产上升周期的逻辑,与当前的发展阶段并不吻合。

  2014年四季度,降息等一系列刺激政策推动房地产销售快速增长,但是今年一季度再次陷入低迷,更别提投资恢复,当时的房地产投资增速甚至降到了历史最低点。其原因在于,当前处于房地产的下降周期,由于人口结构的变化,房地产供需结构出现反转。

  世界范围内房地产周期运嘉兴南华期货行规律表明,人口结构是房地产长周期的决定性因素。统计局数据显示,截至2012年12月底,中国在15至59岁之间的劳动年龄人口为93727万人,较2011年减少了345万人。有关人士认为,2012年中国劳动年龄人口第一次出现了绝对下降,这只是一个长期趋势的开始,至少在2030年以前,中国的劳动年龄人口应当会每年稳步减少。人均居住面积达到33平方米,和发达国家水平相比并不低。劳动人口是房地产需求的根本性力量,随着中国人口红利的消失,房地产需求将逐步萎缩。

  当房地产步入下行周期,投资增速自然趋于回落,考虑到我国高库存压力及投资冲动,未来房地产投资下滑压力非常大。截至2015年4月,商品房待售面积65681万平方米,按照过去12个月的平均月销量计算,消化库存需要将近7个月。但是前两年地产商盲目拿地导致新屋供给惯性冲高,过去两年,基本每个月的新房开工面积都超过当月销售面积,导致库存不降反升。因此,房地产业未来几年都有去库存压力,销售反弹并不会导致投资恢复,反而是加速去杠杆的好时机。

  短周期看,与房地产投资密切相关的资金、新开工等指标持续低迷,同样不支持投资增速的回升。截至今年4月,房屋新开工面积累计同比下降17.3%,较2014年跌幅扩大。同期房地产开发资金来源同比下降2.5%,同样较2014年大幅下跌,反映出房地产行业投融资环境恶化。整体去库存压力大,叠加投资资金不足,体现为新开工面积萎缩,最后导致投资增速的下滑。

  2003—2012年,是房地产行业发展的黄金(1190.20, 2.10, 0.18%)十年,房地产投资增速长期维持在30%左右,但是2013年以来逐步下降至15%左右,到2015年进一步下降到个位数。5%左右的房地产投资增速有望成为一种常态。房地产投资难以成为整个经济固定资产投资的推动主力,顶多在政策强刺激下出现止跌企稳。短期来看,见效最快的依然是政府主导的基建投资,为了达到全年7%的GDP增长目标,基建投资增速需回到25%以上。(作者单位:安信证券)

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